Intro
Newprinces est un groupe alimentaire (et désormais également une chaîne de distribution) italien, anciennement connu sous le nom de Newlat, qui a changé de nom après l’acquisition de Princes Group. Un changement de nom après une acquisition peut sembler inhabituel, mais dans ce cas, il s’explique clairement : l’entreprise acquise était trois fois plus grande que l’acheteuse.
Histoire
Newprinces est présent dans plus de 60 pays, et ses principaux marchés sont le Royaume-Uni (après l’acquisition de Princes), l’Italie et l’Allemagne. Ses segments opérationnels incluent produits italiens, plats préparés, produits laitiers, boissons, boulangerie et pâtes, ainsi qu’une division en pleine croissance de marques de distributeur (private label) pour les grandes chaînes de distribution.
Stratégie
Surtout, Newprinces s’est consolidé comme un “serial acquirer”, c’est-à-dire une entreprise qui croît principalement par acquisitions successives.
L’objectif déclaré de Newprinces est de devenir un acteur de référence en Europe, en intégrant toutes les verticales du secteur sous un même groupe : fabrication alimentaire, distribution, et bientôt — si les autorités l’autorisent — emballage et logistique.
Sous la direction de son président actuel, Angelo Mastrolia, la société est passée d’un producteur régional de produits laitiers à une multinationale diversifiée en à peine deux décennies. Après son entrée en bourse en 2019, sa stratégie de fusions et acquisitions s’est accélérée, culminant en 2024 avec l’acquisition de Princes Group et en 2025 avec l’acquisition de Carrefour Italie.
Son modus operandi est opportuniste : l’entreprise cible des segments mal gérés ou non stratégiques pour de grandes multinationales, généralement vendus à des multiples faibles, et les intègre dans sa chaîne de valeur, améliorant rapidement les marges et optimisant les opérations. Son ambition est de devenir la “Luxottica de l’alimentation”, et ses dirigeants citent comme références Lidl, Aldi, Migros et Coop, pour leur intégration verticale et contrôle de la chaîne de valeur.
Catalyseurs
Actuellement, deux catalyseurs principaux se distinguent :
- Carrefour : La dernière grande acquisition, Carrefour Italie, permettra à Newprinces de passer d’un chiffre d’affaires inférieur à 3 milliards € à 6,7 milliards €. Bien que cette opération comprime les marges du groupe, les synergies sont d’une telle ampleur que le bénéfice global de l’entreprise devrait en sortir fortement amélioré.
- IPO de Princes : Newprinces a annoncé une IPO à Londres de Princes en 2025, déjà enregistrée auprès du régulateur britannique.
Pourquoi cette opportunité existe :
- Outre sa cotation en Italie, un marché historiquement peu efficient, il existe une certaine méfiance envers Newprinces, due à son profil agressif de “serial acquirer” et à sa taille relativement modeste jusqu’en 2024.
- Princes : Par exemple, Newlat a annoncé l’acquisition de Princes le 26 mai 2024, lorsque l’action cotait à 7,90 €. L’action a mis un mois à atteindre 12 €, puis est restée stagnante pendant plusieurs mois. Elle n’a repris une progression soutenue qu’en mars 2025, atteignant sa cotation actuelle en juillet 2025. Ainsi, l’action a triplé en un an, presque sans nouvelles, simplement grâce à l’exécution des annonces du management.
- Carrefour : L’acquisition a été annoncée le 24 juillet 2025. Ce jour-là, l’action cotait à 21 €, a légèrement grimpé à 26 €, puis est retombée dans la zone 21-22 €, où elle se situe actuellement. Le marché a donc attribué une valeur nulle à l’acquisition la plus transformative de Newprinces à ce jour, qui devrait doubler le chiffre d’affaires et générer 130-180 M€ supplémentaires d’EBITDA, contre 220-230 M€ actuellement.
